利好遠在“光年之外”，原油恐遭“冰河時代”

　　剛剛過去的一周，國際油價整體呈現震蕩下行的走勢，一方面是EIA汽油庫存和精煉油庫存的意外增加，令市場擔憂需求疲軟，這對油價形成承壓，另一方面，則是國際貿易局勢的惡化，加劇了全球經濟的悲觀預期，進一步打壓原油的需求前景，令油價大幅走弱；在多空交織下，本周的油市恐將遭遇“冰河時代”。

　　中美貿易戰重燃戰火

　　因世界最大的兩個經濟體之間曠日持久的貿易爭端再次升級，原油價格跌至兩周低點。上周五晚間，中美貿易摩擦突然升級，先是24日晚八點國務院關稅稅則委員會發布公告決定對原產于美國的約750億美元進口商品加征關稅，原油價格應聲快速大跌3%，抹去本周全部漲幅。

　　而這僅僅是開始，北京時間25日凌晨美方宣布將提高對約5500億美元中國輸美商品加征關稅的稅率。此外，從9月1日起按10%征收的剩余3000億美元來自中國的商品和產品，將按15%征稅。顯然中美貿易環境進一步惡化將在周一繼續對市場形成沖擊。

　　EIA汽油庫存和精煉油庫存增加

　　根據相關報告顯示，本周出爐的EIA原油庫存數據雖然下降，但是汽油庫存和精煉油庫存意外增加，這在夏季需求高峰期進一步凸顯了需求的疲軟，成了油價上周下跌的導火索之一；具體數據如下：美國截至8月9日當周EIA汽油庫存意外增加31.2萬桶，預期減少15.1萬桶，前值減少141.2萬桶；美國截至8月9日當周EIA精煉油庫存意外大漲261萬桶，預期減少3.5萬桶，前值增加193.8萬桶。

　　供需處于相對平衡狀態

　　當前原油市場在歐佩克減產以及需求端增長放緩的情況下，整體處于相對平衡的狀態。從供應端來看，歐佩克延續減產，但減產執行率較上半年有所下降，美國原油產出在上半年持續放緩，但隨著外輸管道運力的提升，下半年產出有一定釋放的預期，尤其是三季度后期以及四季度，預計供應壓力將增加。

　　從需求端來看，美國夏季消費旺季臨近尾聲，汽油需求將階段性走弱，冬季取暖需求影響有限，加之全球經濟低迷對原油需求形成的長期壓制，很難在需求端尋找到支撐。

　　     綜上所述：從宏觀層面上看，全球經濟增速持續下滑，同時中美貿易摩擦加劇，原油等風險資產將繼續承壓。從供需角度來看，OPEC減產效果進一步弱化，美國原油下半年供給隨著管道運力的釋放有較強的增長預期，供應端暫無利好支撐；

　　另一方面，美國季節性消費旺季進入尾聲，加之全球經濟走弱對原油需求的整體壓制，也很難找到支撐點。因此短期內大幅上漲的動能或不存在，本周將進入油價或將進入“冰河時代”。