終端需求不足 棉花期現價格下行

上周（8月19-23日)，原計劃9月進行的中美第13輪談判暫無進展消息，隨著9月1日第三輪加征關稅日期臨近，市場恐慌情緒濃厚，企業新訂單不佳，終端消費不足，棉花現貨成交稀少，期貨價格震蕩下行。上周五（8月23日）晚間中國對美第三輪加稅的反制措施公布，內外期貨、股市再跌。新棉開始吐絮采摘、即將上市，面對陳棉的銷售困境，加工企業不敢輕舉妄動，上市日期可能后移。棉花價格CNCottonB指數價格13516元/噸，周跌49元/噸，與鄭棉期貨CF1909合約比，現貨升水1326元/噸，周擴大106元/噸。

期貨方面。隨著9月交割臨近，資金逐步移倉1月，出現了近月減遠月增的現象，加上周末美國總統提高加征關稅言論，鄭棉各個合約價格均大幅下跌，表明市場悲觀情緒依舊，未來棉價走勢并不樂觀。鄭棉主力CF2001合約上周五收于12730元/噸，周跌110元/噸，周成交1558582手，減少690912手，減幅30.7%，持倉505248手，周增加32852手，增幅7%，盤面窄幅震蕩，交投減少，資金有所流出。中國公布反制措施，美國可能再加碼，貿易戰可能再升級，9月談判困難加大，新棉即將上市，基本面利空，本周鄭棉CF1909合約可能要考驗12000元/噸整數關口。

美盤：出口下降，中國公布反制措施，盤面大跌，ICE主力12月合約上周五收于58.18美分/磅，周跌194點，本周可能考驗前低支撐，繼續關注中美貿易戰談判進展和棉區天氣消息。

現貨方面。紗廠訂單不足，延續限產去庫存，市場采購原料以剛需為主，點價掛盤少、點位低、成交少，隨著新棉上市臨近，還款壓力上升，一口價報價下調力度加大，與點價資源接近。目前，疆內庫“雙29”機采報價13000-13200元/噸，“雙28”手摘報價12900-13100元/噸；內地庫新疆棉主體成交價根據質量不同在12800-13800元/噸區間；通關進口西非、印度棉價格在12800-13200元/噸，缺少價格優勢，巴西棉量大，價格略低于新疆棉，質量部分替代美棉，走貨較好，澳棉隨質量不同報價15500-16200元/噸。

操作建議。中國公布針對美國第三輪加稅反制措施，美國可能再加碼，中美貿易摩擦面臨再升級的可能，市場恐慌增加、信心受損，新棉即將上市，棉價或再創新低，退出觀望為佳，關注棉區天氣和中美談判進展。