收購潮牌Off-White 京東旗下時尚電商Farfetch股價血崩了

　　在宣布收購潮牌Off-White母公司NewGuardsGroupHoldingSpA后，幾乎所有投資者對奢侈品電商Farfetch的盈利前景感到絕望，該倫敦時尚電商盤后股價狂瀉40%報10.95美元。

　　除擁有Off-White品牌外，意大利集團NewGuardsGroup旗下還擁有PalmAngels、MarceloBurlonCountyofMilan、HeronPreston、Alanui、UnravelProject和KirinPeggyGou等多個品牌。

　　Farfetch在聲明中號稱這是為集團增加了所謂的品牌平臺，而之前該公司主要作為第三方平臺，為精品店和時尚品牌提供在線交易場所。

　　交易為NewGuardsGroup的估值為6.75億美元，約為Farfetch周四收盤市值54.72億美元的12%，其中一半以現金形式支付，一半則以Farfetch股份形式代付。

　　為此，Farfetch與摩根大通達成了一筆3億美元的融資協議。據聲明，在截至2019年4月30日的財年，NewGuardsGroup收入為3.45億美元，稅前利潤9,500萬美元。

　　截止2019年6月底上半財年，NewGuardsGroup收入增長59%至1.90億美元，毛利率55%，稅前利潤增長83%至5,700萬美元，凈現金增長46%至4,800萬美元。

　　倫敦電商葡萄牙籍創始人、首席執行官JoséNeves稱，擁有650多間精品店之后，加上NewGuardsGroup的品牌組合，將讓公司在行業更具權力。

　　NoAgency分析師唐小唐在評價交易時表示，上市來Farfetch頻繁的交易讓本來不斷流血的倫敦電商最終走向賣身或者破產的境地。無論是奢侈品行業，還是電商渠道的增長均開始走下坡路。

　　上月初，時尚出版巨頭CondéNast康泰納仕因擔憂JoséNeves的管理方式，尤其是在營銷上的花費，已經清倉其持股，并套現2.34億英鎊，約合2.93億美元。

　　新的交易再度顯示，在同股不同權模式下，Farfetch已經失控，正如其大股東京東董事會，在創始人劉強東深陷性侵訴訟中，對劉強東毫無作為的狀態一樣。

　　由于Off-White創始人VirgilAbloh目前是LVMHMo?tHennessyLouisVuittonSE(MC.PA)路威酩軒集團旗下全球最大奢侈品牌LouisVuitton路易威登男裝藝術總監后，一度傳聞法國巨頭會收購NewGuardsGroup。

　　38歲的DJ/時裝設計師VirgilAbloh在2018年初加入LV，并表示他的目標是一直“思考設計和奢侈品的新階段對奢侈品最高級品牌的意義”。

　　VirgilAbloh創立的Off-White早年并沒有任何核心價值，依靠標志性的“飄帶”，開始與Nike耐克、JimmyChoo、Moncler盟可睞、SunglassHut、WarbyParker、Umbro茵寶和Byredo等一種全球知名品牌進行合作，其中Off-WhitexNike的影響達到現象級，橫掃2017年多個球鞋榜的桂冠。

　　隨后，Off-White開始模仿Vetements，并與后者等一眾品牌以獨有的街頭和反叛文化沖擊奢侈品行業的傳統保守價值觀，并最終被大集團“招安”。

　　Vetements創始人、38歲的格魯吉亞裔德國設計師DemnaGvasalia在2015年加入KeringSA開云集團，擔任Balenciaga巴黎世家藝術總監，為Balenciaga創造了一個個爆款產品，魔術般地將該品牌變成集團增長最快的品牌，甚至超過Gucci古馳。

　　Off-White等“潮流”奢侈品，以及Balenciaga等變身“潮牌”的傳統奢侈品的熱銷，一定程度上源于奢侈品行業增長需求下尋找新客源的意外收獲。金融危機后奢侈品行業完全有賴中國消費者，而中國奢侈品消費者的年輕化以及不忠性都是其鮮明的特征。

　　宣布交易同日，Farfetch公布季度業績。截止6月底二季度，倫敦電商稅后凈虧損8,962.3萬美元，合每股虧損0.29美元，較上年同期1,768.1萬美元凈虧損，合每股虧損0.07美元大幅加劇。

　　經調整后每股虧損0.15美元，同比擴大兩倍，唯好于FactSet預期的-0.19美元。報告期內，Farfetch收入增幅42.7%至2.093億美元，同樣好于FactSet預期的1.997億美元。

　　收購NewGuardsGroup之前，Farfetch還以2.5億美元收購球鞋交易商StadiumGoods，并在上月合并京東旗下獨立奢侈品電商平臺Toplife，據悉價格5,000萬美元。

　　而上市之前，Farfetch在2017年6月13日，反向收購康泰納仕兩間子公司AdvanceMagazinePublishersInc.和CNCommerceLtd.。后兩間公司主要運營從T臺網站轉型電商的Style.com，交易價格為1,241.1萬美元。2015年，Farfetch還收購了倫敦買手店Browns。

　　截止周四收盤，Farfetch股價今年僅漲3.05%，大幅跑輸同期標普500指數17.20%的漲幅，收盤價18.25美元，較20美元發行價跌一成，盤后暴跌之后，更是腰斬。