中美談判重啟進展慢于市場預期后道訂單不足 棉花銷售遇冷

               上周（7月15-19日)，中美談判重啟進展慢于市場預期，美承諾不再加征新關稅又有變化，市場信心受到打擊，美盤累創新低，鄭棉重心下移。紗廠棉花采購謹慎，剛需為主。棉紗價格相對穩定，但出貨速度下降，貨款回籠緩慢，庫存下降不明顯。布廠訂單不足，庫存仍在高位。輪出成交呈現量、價齊跌現象，其中成交價格跌幅稍大。上周五cncottonB指數14048元/噸，較前周五下跌97元/噸，與鄭棉期貨CF1909合約相比，現貨升水1078元/噸，擴大33元/噸，不利于倉單注冊。

期貨方面。受美盤下跌拖累，鄭棉重心下移，鄭棉主力合約CF1909上周五收于12970元/噸，周跌130元/噸，成交1681420手，減少1134104手，減幅40.3%，持倉424808手，增加2684手，減幅0.6%，盤面波動小，成交大幅減少。截至7月19日收盤，持倉前20席位，多單227229手，增加6114手，空單271971手，增加12362手，凈空44742手，增加6248手，美盤創新低，鄭棉空頭略有增加。截至7月19日收盤，買套保持倉1194手，無變化，賣套保單45691手，減少1398手，持續減少，獲利平倉或銷售現貨平倉。截至7月19日，注冊倉單14601張，減少916張。倉單有效預報835張，增加208張。中美談判進度緩慢、前景難料，中國進口棉花減少，對越南、印度、巴勒斯坦、印尼等棉紗大量出口到中國市場的棉花消費國影響開始顯現，全球經濟環境面臨諸多困難，國內經濟下行，消費彈性較大的服裝消費受擠壓，棉花消費預期減少。新棉長勢較好，產量預增，本周輪出底價下調190元/噸，鄭棉上行壓力重重。

美盤：出口數據較差，新棉長勢良好，全球消費不振，中美談判前景難料，美盤再創三年新低，周五投機空頭回補反彈，主力12月合約周五收于63.06美分/磅，周漲44點。市場缺少利好消息，反彈空間有限，震蕩盤整為主。繼續關注中美貿易戰談判進展消息。

現貨方面。期貨重心下移，采購再回謹慎，紗廠維持棉花低庫存，市場采購以剛需為主，期貨下跌觸發了部分點價盤成交，成交價格隨期貨下跌，跌幅小于期貨。輪出成交量和成交均價下降。疆內庫“雙28”機采棉報價13800-14000元/噸，“雙28”手摘棉報價14100-14200元/噸，內地庫新疆棉主體成交價根據質量不同在13900-14500元/噸區間。通關進口棉缺少價格優勢，資源連續性不穩定，走貨一般。替代品價格粘膠相對穩定。

操作建議。供需基本面利空，市場缺少利好消息刺激，本周輪出底價下調190元/噸，利空期貨行情，深跌后技術上有反彈要求，關注前低支撐，繼續關注棉區天氣和中美談判進展。