宏觀緩和，印鈔機(jī)行情下乙二醇何去何從？

本周的第一天，G20峰會傳來利好，聚酯端周末表現(xiàn)良好延續(xù)強(qiáng)勢，乙二醇小幅跟進(jìn)。但是本周碼頭到港較多，高庫存壓制市場情緒或偏向悲觀，多空爭奪下。短期內(nèi)乙二醇市場走勢將會如何？

上游正經(jīng)歷關(guān)鍵時刻

隨著歐佩克+大會臨近，各國油長和歐佩克官員都對會議前景和減產(chǎn)協(xié)議作出自己的分析和展望。而周末最重磅消息，自然是俄羅斯總統(tǒng)普京表示與沙特同意將減產(chǎn)協(xié)議至少延長至今年年底，沙特能源大臣法利赫表態(tài)稱最可能的結(jié)果是延長減產(chǎn)9個月，維持相同的減產(chǎn)規(guī)模，無需深化。

此外，歐佩克秘書長巴爾金都表示，目前預(yù)計(jì)減產(chǎn)協(xié)議將延長至2020年第一季度；伊朗油長贊內(nèi)加則強(qiáng)調(diào)，伊朗將遵守所有歐佩克與歐佩克+作出的決定，預(yù)計(jì)減產(chǎn)協(xié)議將延長9個月。所以我們預(yù)計(jì)油價(jià)將大概率走強(qiáng)。

現(xiàn)貨供應(yīng)充裕，主港庫存高位

現(xiàn)階段國內(nèi)乙二醇現(xiàn)貨供應(yīng)充裕，相關(guān)產(chǎn)品PTA上漲及下游聚酯需求小幅上漲支撐，國內(nèi)乙二醇市場價(jià)格跟進(jìn)上漲，企業(yè)利潤仍虧損，工廠還未有實(shí)質(zhì)性且大規(guī)模的減產(chǎn)，市場行情難有上行預(yù)期，檢修企業(yè)延期開工時間，正常生產(chǎn)企業(yè)降負(fù)（減少合約量），或裝置進(jìn)行輪檢。著重提一下港口庫存，6月以來，華東主港庫存量呈現(xiàn)久違的回落走勢。

上周乙二醇港口庫存環(huán)比下降5.7萬噸，但本周到港貨物預(yù)計(jì)為22.8萬噸。到港較多，存在累庫壓力。

下游需求呈現(xiàn)利好

G20峰會后中美貿(mào)易談判結(jié)果向好，美國不再對中國產(chǎn)品征加新的關(guān)稅，終端織造企業(yè)的擔(dān)憂心態(tài)將好轉(zhuǎn)，織造訂單或?qū)㈥懤m(xù)落地，后續(xù)關(guān)注織機(jī)負(fù)荷變化。此外，目前聚酯庫存仍不斷下滑，POY、DTY、FDY庫存分別下滑至1天、12天和4天。預(yù)計(jì)在終端需求的拉動下，聚酯負(fù)荷將持續(xù)向上攀升。

綜上所述：乙二醇碼頭庫存有所回升下，社會庫存去化利好且聚酯開工維持高位對于現(xiàn)貨市場支撐明顯，但是終端市場的訂單跟進(jìn)仍需跟進(jìn)，目前產(chǎn)銷轉(zhuǎn)過程中多以庫存轉(zhuǎn)移體現(xiàn)，實(shí)際消化情況仍需時間驗(yàn)證。預(yù)計(jì)短期乙二醇市場偏暖震蕩為主，區(qū)間在4200-4580。（來源：國燁網(wǎng)、方正中期）