美國服裝業血流成河 爭議品牌CK母企遭“屠殺”

　　盡管旗下Calvin Klein和Tommy Hilfiger兩大核心品牌北美業務略有改善，但是中國市場低迷的表現拖累國際市場全線惡化，美國服飾巨頭PVH Corp. (NYSE:PVH)在周三發布財報后，股價暴跌11.44%。

　　PVH Corp.首席執行官Emanuel Chirico接受傳媒采訪時表示，相對于被討論更多的貿易摩擦問題，中國和美國零售業增長放緩才是未來更值得關注的問題，游客消費疲弱及強勢美元正在危及行業整體增速。

　　Emanuel Chirico的言論，結合周三美國上市的零售股股災，令全球經濟放緩危機對零售業的打擊增大。他表示，公司增長放緩來自于行業表現，而非受毛衣展影響。

　　周三盤前公布財報的Canada Goose Inc. (NYSE:GOOS)加拿大鵝因增速放緩，股價單日狂瀉30.86%、Abercrombie & Fitch Co. (NYSE:ANF)因最大品牌Hollister銷售增長放緩暴跌26.47%、Capri Holdings Ltd. (NYSE:CPRI)因對Gianni Versace SpA范思哲的投入以及Michael Kors品牌的低迷大跌9.85%，此前交付超預期季度業績的內衣品牌Victoria’s Secret維多利亞的秘密母公司L Brands Inc. (NYSE:LB)跌幅7.06%，此前持續強勢的服裝股Lululemon Athletica Inc. (NASDAQ:LULU)露露檸檬和American Eagle Outfitters Inc. (NYSE:AEO)美國鷹雙雙大跌6.89%和6.30%。

　　PVH Corp. (NYSE:PVH)周三同樣未能幸免于大跌，過去一年風波不斷，飽受質疑的該集團股價大跌6.28%收報99.25美元，將今年迄今為止的漲幅收窄至6.78%跑輸標普500指數以下水平，并將過去12個月的跌幅加大至36.17%，同期標普500指數有2.17%的增幅。

　　評論首季度業績時，Emanuel Chirico稱，盡管全球零售環境充滿挑戰，但對公司表現滿意，一季度EPS位于預期高端，多元化的商業模式以及品牌、團隊及全球平臺的實力，繼續推動公司業務向前發展。

　　展望未來，這位即將“減負”的集團主席表示，動蕩和極具挑戰的宏觀經濟形勢將延續至二季度，中國、美國零售業表現尤其疲軟，除此之外，進一步的匯率波動預計將為集團EPS帶來額外0.10美元的負面影響，因此對當前財年EPS預期態度審慎。

　　上周，PVH Corp.令人意外的宣布任命Stefan Larsson為集團總裁，掌管集團三大品牌和所有市場業務，為Emanuel Chirico減輕負擔，在集團，Stefan Larsson的職位僅次于Emanuel Chirico，各品牌和市場總裁均需向其報告工作。

　　Emanuel Chirico周三在業績報告中再度歡迎Stefan Larsson的加盟，希望他可以加強公司的管理團隊，并幫助公司推動全球增長。

　　Stefan Larsson盡管在Hennes & Mauritz AB (HM-b.ST)海恩斯莫里斯及Gap Inc. (NYSE:GPS)蓋璞集團有極其成功的履歷，但是最近卻是Ralph Lauren Corp. (NYSE:RL)拉爾夫·勞倫集團的棄將，服務拉爾夫·勞倫集團僅僅16個月后，他就在2017年2月初因與Ralph Lauren本人意見不合而被炒魷魚，待業至今。

　　截至5月5日的一季度，PVH Corp.收入23.563億美元，較2018財年首季23.146億美元增長1.8%，固定匯率增幅5.9%，低于市場預期的23.7億美元;凈利潤8,200萬美元或每股收益1.08美元，較2018財年同期1.794億美元或每股收益2.29美元腰斬，經調整后純利1.864億美元或每股收益2.46美元，略好于市場預期的2.44美元，上年同期經調整后純利1.848億美元或每股收益2.36美元。

　　集團最大品牌Tommy Hilfiger首季收入10.521億美元，同比增幅3.6%，固定匯率增幅9.2%，環比增幅有所改善。期內北美和國際業務固定匯率分別錄得3.4%和12.3%的增幅，其中北美同店銷售錄得4%的跌幅，而國際同店銷售受益歐洲強勁表現增幅9%。

　　受關閉Tommy Hilfiger紐約第五大道旗艦店影響，品牌首季度EBIT有1.320億美元降至9,210萬美元，adj EBIT則由1.389億美元增至1.470億美元，關店在首季度造成了約5,500萬美元的成本。

　　Calvin Klein業務首季度止跌，8.896億美元收入勉強維持去年同期8.900億美元水平，固定匯率有4.0%的增幅。盡管北美市場錄得2.8%的固定匯率增幅，但是國際業務5.0%的增速拖累整體表現，國際業務美元計算更是錄得2.1%的跌幅，盡管歐洲業務強勁，但是被中國疲弱的表現和匯率影響完全抵消。期內北美和國際業務同店銷售雙雙下跌，分別錄得5%和4%的跌幅。

　　此前宣布的重組計劃，對Calvin Klein首季EBIT造成7,000萬美元的負面影響，包括3,000萬美元租賃資產非現金減值、1,900萬美元遣散費和1,500萬美元合同終止及其他成本、500萬美元的其他非現金資產減值，以及200萬美元的庫存減記。重組影響品牌首季EBIT從1.086億美元降至4,830萬美元，adj EBIT則由1.086億美元增至1.186億美元。

　　PVH Corp.集團另一項Heritage Brands業務首季收入由4.088億美元增至4.146億美元，EBIT虧損則由3,790萬美元加劇至4,530萬美元，adj EBIT 3,910萬美元虧損同樣有所加劇。

　　首季度，PVH Corp.整體EBIT錄得1.351億美元，2018財年同期為2.443億美元，經調整后2.665億美元，較2018年同期2.512億美元增幅6.1%。

　　業績發布后，行業分析師認為PVH Corp.的表現和表態令零售業感到緊張，此前的毛衣展已經讓美國零售商成為驚弓之鳥，Nike Inc. (NYSE:NKE)耐克集團、Under Armour Inc. (NYSE:UA)安德瑪等組成Footwear Distributors & Retailers of America (簡稱FDRA)美國鞋履批發零售協會已經在月底致信白宮，希望阻止Donald Trump唐納德·特朗普政府的貿易保護主義政策。

　　5月初，美國政府將對中國2,000億美元進口商品關稅由10%上調至25%，并計劃進一步對額外3,000億美元加征25%關稅，而這3,000億美元商品包括美國消費者最核心的服裝、鞋履產品。

　　在本月初，Ralph Lauren Corp. (NYSE:RL)拉爾夫·勞倫集團、Macy’s Inc. (NYSE:M)梅西百貨集團等美國服裝、百貨業代表企業均表示，若對上述產品加征關稅，只能將關稅轉嫁給消費者，一些分銷售已經表示，會拒絕美國服飾品牌的加價要求停止訂貨，因為擔心消費者無力購買導致庫存擁擠。

　　PVH Corp.在業績展望中，將當前財年non-GAAP EPS由10.40美元下調至10.30美元，其中包括1.40美元的不利匯率影響。

　　華爾街投行亦在周三零售股股災和恐慌中紛紛下調PVH Corp.評級或目標價。Piper Jaffray分析師Erinn Murphy表示，不利匯率、零售業疲弱、關稅等大量的壓力聚集，因此下調該公司目標價由146美元至更121美元。Deutsche Bank德銀分析師Tiffany Kanaga則稱，略超預期的1Q業績及下調全年EPS預期與四季度大幅超預期表現大相徑庭，將在零售股大幅遭遇拋售的情況下，進一步打壓PVH Corp.股價。