未來棉花價格有望上行 化纖產能投放超預期

降稅紡企減負對棉花棉紗降價起作用

3月5日，十三屆全國人大二次會議開幕會在北京人民大會堂舉行，政府工作報告，宣布實施更大規模的減稅，制造業等行業現行16%的稅率降至13%。降稅減負對企業經營和利潤有一定利好影響，未來也可能會對棉花和棉紗價格下降起到一定作用。

以紡織企業為例，假設1噸棉紗銷售價格是24000元/噸左右，則稅率調整前棉紗不含稅價是24000/1.16=20690元/噸，銷售需要繳納增值稅為20690*16%=3310元/噸。

調整之后，假設棉紗銷售價格沒變，則稅率調整之后棉紗不含稅價為24000/1.13=21239元/噸，銷售需要繳納增值稅為21239*13%=2761元/噸，兩者相差549元/噸。這對企業來說，減負力度可謂不小。當然以上只是粗略計算。

未來棉花價格有望上行

市場步入去社會化庫存階段未來棉花價格有望上行。據USDA對新年度預期，全球棉花產量預計較本年度增加6.9%至2754.22萬噸，較2011/12年度的2769.42萬噸僅低0.6%，為歷史次高點。2019/20年度預計全球棉花產量高于消費量，期末庫存將因此增加約21.77萬噸；棉花種植面積和單產預計增加，總產因此增加6.8%；全球棉花消費量將繼續增加，但預計略低于往年平均增速。全球棉花持續去庫存節奏有可能在2019/20年度被打斷。

化纖方面

丙烯腈價格逐步拉漲

據相關統計顯示，截至目前上海賽科丙烯腈港口出罐價參考12700元/噸，華東港口現貨寥寥，商家報盤參考12800元/噸附近甚至是偏高價格。

錦綸產業

在亞太化紡的錦綸彈力面料中，有一款十分特殊的面料——再生面料。一般面料價格約每米15元，這款再生面料售價每米30元以上。這款面料具有吸濕排汗、抗菌、防臭、吸收靜電等各種功能，目前一般提供給阿迪達斯、耐克等高端品牌客戶。

2019至2020年PTA產能預估

未來三年PTA新增產能將會達到2070萬噸。2019年預計投產650萬噸，2020年預計投產1320萬噸。

預計2019年中國PTA名義產能將達到5825萬噸，中國國內PTA實際產能為4340萬噸，CR5為61.2%，行業前五名及市占率分別為逸盛23.2%/恒力石化15.6%/福海創10.6%/桐昆石化6.4%/華彬石化5.5%，產能達到100萬噸/年以上的生產廠商數量上升至15家；

預計2020年我國PTA產能達7145萬噸，CR5為58%，行業前五名及市占率分別為逸盛23.5%/恒力石化16.2%/福海創8.6%/桐昆石化5.2%/華彬石化4.5%，產能達到100萬噸/年以上的生產廠商數量進一步上升至18家。

截至2018年9月，中國滌綸絲行業現有名義產能合計3634萬噸，CR6為51.7%，行業前六名及名義產能市占率分別為：桐昆14.9%，恒逸13.7%，新鳳鳴9.1%，盛虹5.2%，恒力4.8%，榮盛4%。滌綸絲行業前五名未來三年的市占率除了盛虹以外總體都呈上升趨勢，未來三年的新增產能幾乎都源自這幾個行業龍頭。未來三年，滌綸絲行業共新增777萬噸產。