鐵礦石再度強勢上漲 二季度鋼企盈利或收窄

       4月27日，普氏鐵礦石指數創歷史最高值，突破193美元/噸大關；此后雖有小幅回落，但整體市場卻沒有明顯降溫跡象。

去年以來，在中國旺盛需求的支撐下，加之主力生產商供應不足，鐵礦石價格沖高至近十年來的最高值，上演“瘋狂”行情，此后震蕩回調但仍處于歷史較高值區間。近期，瘋狂的鐵礦石再度歸來。

鐵礦石行情再度瘋狂

今年3月底以來，在中國鋼企產能持續旺盛、海外需求逐漸恢復的大背景下，鐵礦石價格一路震蕩上行；4月19日，普氏62%指數時隔十多年再度沖破180美元/噸大關，刷新了去年鐵礦石價格飛漲以來的最高點。

盡管也有部分分析師提醒鋼廠限產帶來的利空風險，但鐵礦石市場的火熱景象依舊。

4月26日，普氏鐵礦石62%指數突破190美元/噸大關；4月27日，該指數飆升至193.9美元/噸，刷新了2011年大宗商品市場繁榮時創下的價格紀錄，攀登至歷史最高點。

4月28日，普氏鐵礦石62%指數自高位滑落報190.45美元/噸，跌3.45美元/噸，月均178.7美元/噸，仍處于歷史高位。

而在去年同期，普氏鐵礦石62%指數僅為80美元/噸左右，如今漲幅已經超過一倍。

國內主力鐵礦石期貨價格也已經突破1100元/噸，最高點突破1160元/噸，較去年同期近乎翻倍；螺紋鋼主力合約近期漲勢也十分明顯。

“瘋狂的鐵礦石”再度歸來，其背后漲價邏輯是什么？面對鐵礦石的瘋狂走勢，中國鋼鐵市場又將走向何方？

鐵礦石價格緣何飆漲

今年春節后，國際貨幣政策持續寬松，中央經濟工作會議也明確宏觀政策要保持連續性、穩定性和可持續性，這都對大宗商品價格走勢形成支撐。

作為鐵礦石主力產區的巴西和澳大利亞在一季度經歷季節性生產低迷，供應的緊張帶動了鐵礦石價格的走高。

今年一季度，總部位于巴西的淡水河谷鐵礦石產量實現同比增長，但環比降幅接近兩成，未達分析師預期；位于澳大利亞的力拓集團，則由于雨水原因，一季度鐵礦石產量同比微降。

市場分析此前指出，一季度主力鐵礦石生產商產量不及預期加之中國鋼廠旺盛需求，將進一步助推鐵礦石價格走高。

中國是世界第一的鋼鐵生產國，每年消耗的鐵礦石占全球產量的三分之二，鐵礦石對外依存度約八成。

蘭格鋼鐵高級分析師王思雅對21世紀經濟報道記者表示，去年底以來，鐵礦石價格一路高漲，主要是受到國內需求端超預期釋放的影響，雖然今年以來國內需求有所減量，但全球經濟復蘇帶動鐵礦石需求增長，全球粗鋼產量加快增長對鐵礦石價格起到了支撐作用。

盡管分析師警告，北方鋼廠限產政策或將加嚴，壓減產能預期將帶來利空預期，但鋼廠噸鋼利潤高企，生產熱情依舊不減，鐵礦石價格仍在高位盤旋。

多位分析師指出，目前鋼企噸鋼利潤已經超過1000元/噸，創下了2018年以來的最高水平；國內鋼企日產量也居高不下，鐵礦石采購意愿強烈。

整體來看，一季度國內鋼材價格上漲、需求保持旺盛態勢，國內粗鋼產量繼續增長，鋼企凈利大幅增長。

中鋼協披露的數據顯示，今年一季度，中鋼協會員企業營收1.54萬億元，同比增幅52.28%；實現利稅1004億元，同比增長159.94%；利潤總額734億元，同比增長247.44%。

國家統計局數據顯示，今年一季度國內粗鋼產量2.71億噸，同比增長15.6%，較2019年同期增長17.3%。

王思雅表示，唐山地區作為全國鋼鐵生產的排頭兵，一旦唐山鋼鐵產能受到壓制，全國鋼鐵總量會形成明顯的減量預期；雖然全國粗鋼產能一季度確有上升，但主要是由于產能利用率提高的原因，而非限產執行程度的問題。

國內鋼鐵市場何去何從？

面對持續高位的鐵礦石價格，接下來中國鋼企又將如何應對？

在4月27日舉行的中鋼協一季度信息發布會上，中鋼協副會長駱鐵軍指出，鐵礦石價格過快上漲是不合理的，當前鐵礦石價格高漲，對于預期炒作的成分很大，炒作水分約占30美元左右。

駱鐵軍指出，今年市場炒作方向已轉至供需錯配，但目前鐵礦石市場供需平衡情況較去年同期已有明顯改善。作為主流參考標的的普氏價格指數由于供給端高度集中，主導權多在賣方手中，其信息參考也存在不合理之處。

中鋼協副會長屈秀麗則坦言，當前企業成本壓力正在持續加大，加之去年一季度整體基數較低，國內鋼企一季度的高利潤在二季度難以復制，增幅收窄已經是大概率事件。

4月28日，國務院關稅稅則委員會辦公室公告稱，自5月1日起，調整部分鋼鐵產品關稅；其中，對生鐵、粗鋼、再生鋼鐵原料、鉻鐵等產品實行零進口暫定稅率；適當提高硅鐵、鉻鐵、高純生鐵等產品出口關稅等。

同期，財政部稅務總局公告稱，自5月1日起，取消146個熱軋、冷軋等鋼鐵產品出口退稅，由之前的13%降為0。

蘭格鋼鐵研究中心王國清對21世紀經濟報道記者表示，鋼鐵行業作為制造業中碳排放量最大的行業，碳減排壓力明顯；在鋼鐵行業碳達峰的背景下，增進口、降出口成為必然調控方向。

王國清表示，對關稅進行相關調整，目的是降低鋼鐵行業初級產品進口成本，提升相關產品進口量；提升相關產品進口關稅，則是為了削弱出口競爭力；促進生鐵、鋼鐵再生原料、鋼坯等初級產品進口，有利于減少對海外鐵礦石的依賴。

從整體來看，稅收政策的調整有望將部分產品出口轉回國內市場，有助于緩解國內供需緊張局面，有助于穩定鋼價。

卓創資訊分析師劉新偉表示，國內鋼材價格上漲的核心邏輯主要是供需矛盾，當前國內汽車、家電、船舶、房地產等主要行業用鋼需求都處于歷史同期最高水平；而在碳中和背景下，唐山地區經歷史上最嚴環保政策，也將對市場未來鋼材供應造成潛在影響。

“4月份鋼材價格快速沖高，鋼材價格面臨高價格、高庫存、高利潤、高開工的情況，期貨已經出現貼水，基本面狀態已經指向鋼材價格面臨調整可能；不排除進出口退稅成為炒作熱點之一的可能，但過分炒作并不明智。”劉新偉說。

蘭格鋼鐵王首席分析師馬力認為，從長期來看，鋼材價格還將保持在較高水平，不排除今年出現鋼材短缺的情況；短期來看，需要關注鋼材價格可能調整的風險，但調整幅度有限。