裝生意不好干？走中高端路線的安正時尚靠這些品類賣了24.38億

安正時尚集團股份有限公司今天（4月3日）晚間發布2019年年報，報告期內，公司實現營業收入24.38億元，較上年同期增長47.83%；歸屬于上市公司股東的凈利潤3.03億元，較上年同期增長7.67%，扣除非經常性損益后歸屬于上市公司股東的凈利潤為2.60億元，比上年同期增長31.29%，公司實現了從以線下實體門店為主的傳統品牌公司轉型為融合線上線下服務的新零售公司，其營業收入及凈利潤均創下近年新高。

安正時尚主要業務為中高檔品牌時裝的自主研發、生產、銷售及品牌管理，公司旗下包括JZ玖姿、IMM尹默、ANZHENG安正、MOIISSAC摩薩克、FIONACHEN斐娜晨五大線下自有時裝品牌，在大中華區合資經營韓國童裝品牌ALLO&LUGH阿路和如，參股中國十大童裝品牌之一的FROGPRINCE青蛙王子、ColouredBeetle可拉·比特，建立了風格鮮明互補、市場定位差異有序的男女童時裝品牌集合。同時以專業的電商代運營服務，幫助海外及國內母嬰、食品保健、運動戶外、寵糧家居等行業的知名品牌在國內電商平臺實現高效運營和快速增長，并提升品牌在中國市場的知名度和美譽度。

在設計團隊建設方面，安正時尚各品牌聘請了國內外著名的服裝設計師、創意師、空間設計師等，主要有玖姿品牌聘請的意大利著名設計師DiegoLazzaroni先生，安正男裝品牌聘請的香港著名設計師NickMa先生，摩薩克品牌聘請的法國著名設計師AntoninTron先生，斐娜晨品牌聘請的著名設計師AlessandroVigilante先生，以及具有廣泛國際奢侈品牌合作經驗的著名法國藝術總監Francaise女士，青蛙王子品牌聘請了韓國著名童裝設計師郭沇樹女士。

安正時尚聚焦于服裝行業以及品牌時裝細分市場、電商代運營行業，將主要資金和精力投入到公司主營業務的發展上，公司全年共投入研發費用8047萬元，同比增長7.83%。2019年上半年，公司在意大利米蘭成立了歐洲研發中心，聘請了以意大利設計師DiegoLazzaroni先生為代表的眾多海外設計師加入公司研發部門，其團隊設計研發的“玖姿米蘭線”將于今年正式投入市場。

2020年，安正時尚繼續穩步發展時尚服飾主業，聚焦于產品豐富度提升，夯實零售基礎，布局新零售體系，渠道標桿復制推廣，生產模式轉型升級，在投資戰略布局上致力于整合優化資源，培育時尚產業生態圈，為公司未來三年的快速發展打下堅固基礎。

公開資料顯示，安正時尚起源于1998年創立的海寧市九冬皮革實業有限公司（浙江玖姿服飾公司的前身），現已成為一家多品牌、集團化運作的知名時尚品牌企業，在國內服裝業界和消費者中擁有良好的口碑和強大的品牌號召力。2018年收購禮尚信息，進一步開展電商代營業務。

安正時尚第一大股東及實際控制人為鄭安政，持有公司37.59%股權，其妹夫陳克川為公司第二大股東，持有14.62%股權，其胞弟鄭安坤、鄭安杰、胞妹鄭秀萍分別持有公司10.97%、6.73%、3.66%股份，鄭氏家族共計持股73.57%，股權較為集中。公司服裝主業均通過100%持股的子公司展開，控制力較強，收購的品牌與新涉及的業務領域采取多樣化的股權結構，以確保充分的激勵。

東吳證券分析師馬莉認為，安正時尚近年來通過內部管理的梳理，從直營門店入手狠抓管理，直營店的店效逐步顯現出向上趨勢，未來有望輻射至加盟店，從而促進整體門店效率提升。觀察來看，新經濟催生新的商業模式和價值創造模式，安正時尚在擴展線下店面的同時，優化線上線下的全渠道大融合，更好的增強消費者的參與感、體驗感，提高消費者的消費效率。

而從安正時尚的服裝主業從線上線下的拆分來看，馬莉預計，公司線上未來兩年仍然將維持20%-30%的增長，線下的渠道管理正在逐步提升的過程中，根據調整的先后順序，直營門店的擴張會優于加盟，門店店效也有望逐步提升。

不過馬莉也表示，安正時尚過去幾年致力于調整優化線下渠道，而公司作為中高端服裝企業，終端銷售受消費者喜好變化影響較大，若門店調整未能迎合消費者偏好，單店盈利能力提升可能受阻，進一步造成商品積壓，影響公司營運周轉效率；此外，由于女裝消費需求的差異化，國內女裝市場較為分散。盡管頭部品牌基于規模優勢及品牌效應，具有較強的競爭力，但市場競爭者眾多且進入門檻較低，故安正時尚經營面臨競爭加劇的風險。