老帶小可行嗎：森馬扶持新品牌森滋 服裝主業(yè)增長遭遇瓶頸

　　一紙擔保公告讓森馬的新品牌浮出水面。

　　8月14日，浙江森馬服飾股份有限公司(以下簡稱“森馬”)發(fā)布公告稱，為保障公司全資子公司森滋(上海)商貿有限公司(以下簡稱“森滋”)及其下屬子公司的業(yè)務拓展，支持新品牌業(yè)務發(fā)展，公司擬向森滋及其下屬公司提供融資擔保。森滋經營范圍包括服裝服飾、鞋帽針織品、文具用品等業(yè)務。

　　近年來，森馬一直在嘗試多元化企穩(wěn)業(yè)績。從拓展童裝品類，增加化妝品業(yè)務、打造種子店鋪，試圖在服裝行業(yè)中保持穩(wěn)定增長。然而，在業(yè)內人士看來，如今森馬延續(xù)拓展服裝新品牌策略背后，服裝主業(yè)增長已經遭遇瓶頸，森滋能否成為森馬業(yè)績的另一個支撐點，前景并不明朗。

　　擔保新品牌

　　品牌眾多的森馬為了保障公司全資子公司森滋及其下屬子公司的業(yè)務拓展，支持新品牌業(yè)務發(fā)展，于8月14日發(fā)布公告稱，擬向全資子公司森滋及其下屬子公司提供不超過165萬美元的融資擔保，為其向境內外商業(yè)銀行的融資(包括信用證開證、銀行保函、進出口押匯等)提供連帶責任保證，并授權公司法定代表人或其授權代表簽署相關文件。

　　森馬在公告中表示，此次擔保的子公司森滋為森馬新設立的全資子公司，經營范圍包括服裝服飾、鞋帽、針織品、皮革制品、羽絨制品、箱包等業(yè)務銷售，從事貨物及技術進出口等業(yè)務。截至公告日，子公司森滋未開展業(yè)務。

　　天眼查顯示，森滋成立于2019年7月18，截至目前還未顯示商標、專利、網(wǎng)站備案等信息，森馬的官網(wǎng)中也還未顯示相關的品牌業(yè)務和定位。

　　經濟學家宋清輝表示，森馬業(yè)務眾多，給外界一盤散沙的感覺，目前難以推測森滋對森馬的內部影響。

　　事實上，森滋的出現(xiàn)并非偶然。近年來，森馬一直在尋求多元化發(fā)展。此前，森馬收購了法國高端童裝品牌Kidiliz，加快布局童裝業(yè)務，并于2019年7月發(fā)布公告稱將拓展童裝品類。2019年6月，森馬宣布在原有經營范圍基礎上，新增“化妝品銷售”業(yè)務。同年7月，森馬在調研活動中表示，在品牌定位過渡期間啟動種子店鋪計劃，強化生活場景感，從店鋪設計、貨品、互動等方面體現(xiàn)多品類探索。

　　針對被擔保公司森滋的經營主業(yè)及品牌定位，北京商報記者郵件采訪了森馬相關負責人，截至發(fā)稿，還未得到回復。

　　增長遇瓶頸

　　雖然近三年森馬的業(yè)績恢復增長，但設立新新品牌公司并為其擔?；蚺c森馬業(yè)績波動不無關系。

　　年報數(shù)據(jù)顯示，森馬在2016年實現(xiàn)營業(yè)收入106.67億元，同比增長12.83%，凈利潤14.02億元，同比增長4.45%;2017年森馬的業(yè)績出現(xiàn)短暫下滑，實現(xiàn)營業(yè)收入120.26億元，但是凈利下滑19.38%，跌至11.3億元;2018年，營業(yè)收入157.19億元，同比增長30.71% ，凈利潤16.82億元，同比上漲48.75%。

　　值得關注的是，森馬主營業(yè)務業(yè)績也不穩(wěn)定。森馬兒童服飾業(yè)務2017年營收63.21億元，同比增長26.4%;毛利率41.52%，同比下降1.35%。2018年實現(xiàn)營收88.24億元，同比增長39.6%;毛利率42.23%，比上年同期增長0.71%。

　　休閑服飾業(yè)務2017年休閑服飾業(yè)務的營收為56.34億元，同比上升0.6%;毛利率為29.31%，同比下降5.49%。2018年營收67.91億元，同比增長20.54%;毛利率達36.98%，與上年同期相比增長7.67%。

　　森馬的主營業(yè)務比重也發(fā)生了變化。年報數(shù)據(jù)顯示，森馬兒童服飾2017年時占總營收的52.56%，2018年開始占營業(yè)總收入的56.14%。而原本是主要業(yè)務的休閑服飾的營收占比逐年下降，2017年時占總營收的46.85%，2018年下滑至43.21%。

　　從業(yè)績構成上看，森馬的童裝品牌撐起了業(yè)績發(fā)展，但是業(yè)內人士認為，森馬旗下以巴拉巴拉為主的童裝陷入了同質化嚴重、設計質量水平較低的瓶頸，與市場中的已有童裝產品相比缺少明顯的設計和質量區(qū)別，導致森馬旗下童裝產品辨識度很低，在目前各大服裝品牌紛紛入局童裝的局勢中不占優(yōu)勢。

　　紡織服裝管理專家、上海良棲品牌管理有限公司總經理程偉雄認為，森滋的出現(xiàn)是因為森馬主品牌持續(xù)下滑，巴拉巴拉已占業(yè)績主力，但巴拉巴拉發(fā)展至今也出現(xiàn)瓶頸，故森馬急迫期待有新業(yè)務擔當。

　　森滋前景幾何

　　森馬董事長邱光和曾在3月23日“中歐2019思創(chuàng)會”溫州站上公開表示，森馬計劃通過五年的努力，實現(xiàn)2023年森馬終端銷售突破800億元。要達到800億元的銷售目標，勢必進行發(fā)展格局的轉型，改變森馬內部服裝服飾“一枝獨秀”的發(fā)展局面。

　　數(shù)據(jù)顯示， 2016年，服裝行業(yè)營收106.02億元;2017年服裝行業(yè)營收119.56億元，同比上漲了12.77%。2018年森馬的服裝行業(yè)的營業(yè)收入156.16億元，同比增長30.62%。雖然森馬保持了一定業(yè)績增長，但是距離800億元的目標仍有較大距離，未來三年如何發(fā)展成為森馬實現(xiàn)小目標的關鍵。

　　業(yè)內人士認為，此次擔保的森滋是森馬突破業(yè)績、快速增長眾多動作中的一個，可能會與其他策略一同刺激業(yè)績發(fā)展。北京商報記者發(fā)現(xiàn)，在森滋的經營范圍內，包括了從事貨物及技術進出口等業(yè)務，這也業(yè)內人士視為加碼國際化，布局海外市場的重要舉措。

　　不過，對于森馬而言，新增品牌對其多元化發(fā)展并非是最佳的選擇。森馬官網(wǎng)顯示，森馬旗下已包括主營休閑品牌森馬、主營童裝品牌巴拉巴拉、校服品牌Hey Junior、高端男裝品牌GenioLaMode、體驗式創(chuàng)意小鎮(zhèn)夢多多在內的12個品牌。

　　程偉雄表示，多元化、多品牌的過程中，森馬專業(yè)擅長品牌遇到的問題沒有得到根本的解決，反而投資自己不專業(yè)不擅長的品牌和品類，長遠來看必然會對業(yè)績產生不良影響。

　　宋清輝也認為，森馬近年來業(yè)績不穩(wěn)定，森滋未必會對森馬帶來有益影響，因為森馬旗下已經有12個品牌，森滋無疑將耗費森馬一部分資源，至于未來發(fā)展如何尚待進一步觀察。作者：藍朝暉 李濛