海瀾之家發布員工持股計劃 進一步加速擴張布局

　　海瀾之家在臨近2016年年終之際發布第一期員工持股計劃（以下簡稱“員工持股計劃”），參與此次員工持股計劃的海瀾之家員工共計404人，其員工持股計劃籌集資金總額為1.5億元，海瀾之家第六屆第十五次董事會會議已經審議通過了這份員工持股計劃。

　　業內人士認為，海瀾之家通過員工持股計劃進一步優化激勵機制，有效綁定員工、高管和股東的利益，優化激勵機制，充分調動員工和高管的積極性;同時，計劃的實施也彰顯了高管對公司未來高增長的信心，共同分享成長收益。

　　而記者注意到，作為本土男裝巨頭的海瀾之家，在為員工提供激勵的同時，也正在以其國民平價定位與獨特類直營模式，同時受益于今年冷冬及去年暖冬造成的低基數，外延開店獲得穩定增長的業績。

　　海通證券分析師于旭輝此間談到，隨著冬季主要銷售季節來臨，高單價的秋冬裝上線，預計未來海瀾之家零售端或企穩。而通過海瀾之家終端調研也了解到，10月份銷售已逐漸反應今年快速降溫對零售端的刺激，如果今年冬季低溫時間較長，真正實現冷冬，部分庫存有望得到消化，同時促進海瀾之家在對產品革新后新品的銷售和推廣。今年海瀾之家在門店拓展上快速推進，隨著店鋪逐漸成熟，2017年將對銷售產生貢獻

　　記者查閱財報也了解到，海瀾之家今年前三季度分品牌拆分收入，主品牌海瀾之家實現營業收入100.87億元，與去年同期相比增長8.93%，愛居兔實現營業收入2.84億元，與去年同期相比增長48.22%，海一家實現營業收入2.24億元，與去年同期相比下滑5.25%，圣凱諾實現營業收入11.56億元，與去年同期相比下滑14.27%。從毛利率角度看，主品牌海瀾之家毛利率40.05%，愛居兔毛利率29.92%，海一家毛利率35.21%，圣凱諾毛利率51.49%。

　　據于旭輝介紹，當前品牌服飾終端的銷售能力決定了產品在渠道中周轉的速度，存貨積壓程度，以及新品上架的水平，最終影響公司長期的成長。而通過選取品牌服飾直營店鋪簡單平均單店水平計算單店收入后發現，由于海瀾之家類直營性質，將其品牌收入并結合有效店鋪數量計算，預計2015年海瀾之家單店零售約577萬元，遠高于國內品牌，國際快時尚品牌由于店鋪面積均超1000平米，整體單店水平較高。而從坪效角度看，快時尚品牌前導時間短、上架速度快帶來的高周轉反應在高坪效上，普遍高于國內品牌。海瀾之家坪效超過3萬元，僅次于國外快時尚品牌。

　　于旭輝談到，海瀾之家單店、坪效水平高于行業，精細化的管理也促使其品牌在行業平穩增長期間保持競爭力，加之零售端的優勢也使得海瀾之家在收入和凈利潤增速上優于行業其他公司。供應商、海瀾之家和加盟商之間傳統的分成比例為40:25:35，即海瀾之家的報表收入為零售額的55%（扣除增值稅），按此比例推算海瀾之家品牌零售額，估算公司單店收入及坪效情況。推算來看，海瀾之家的單店收入從2012年312萬元增長至2015年577萬元，2012-15年復合年均增長率達23%，海瀾之家坪效從2012年2.16萬元/坪增長至2015年3.16萬元/坪，2012-15年復合年均增長率為14%，門店收入水平穩步提升，經營效率不斷提高。

　　在此前報道，截止2016年1-9月份，海瀾之家門店數4073家，新開724家，凈新增556家，愛居兔545家，新開262家，凈新增239家，海一家新增177家門店，現有344家。公司終端門店表現較好，客流轉化能力強，坪效及單店收入高，超95%主營收入來自線下，預計公司四季度仍將推進開店進程。

　　于旭輝認為，海瀾之家在積極開店的同時擴大單店面積，整體營業面積有所增加，2015年有效營業面積達到66萬平方米，同比增加11.2%，店鋪數和營業面積的增加加大了品牌的覆蓋面地區，整體成交單數明顯增加，預計2015年海瀾之家成交5300萬單，同比增長26%。

　　記者此間從行業咨詢機構Euromonitor了解到，2015年中國服裝市場規模1.72萬億元，同比增長6%，其中男裝市場4919億元，同比增長5%，服裝市場廣闊，競爭分散，大眾休閑服領域，在前期市場調整中，小品牌逐漸出清，剩余品牌有能力獲得優質渠道，領先優勢將逐漸顯現。

　　前述海通證券分析師于旭輝也表示，海瀾之家創新類直營經營模式，對終端精細化管理，在行業調整的背景下依舊保持開店數目增長，高坪效的運營效率，具有良好的發展空間。考慮到新店培育尚需時日，終端零售承壓，初步計2016/2017年海瀾之家將實現營業收入169/196億元，凈利潤32.41/35.66億元。