快時尚H&M 3月銷售不及預期 股價創4年新低

　　H&M Hennes & Mauritz AB (HMb.ST) 今年公布的3月銷售數據雖然較2月改善，但依然差過此前集團自身預期以及市場期望，拖累集團股價今天早段下挫1.4%至215.7歐元，創2012年底以來的最低位。

　　過去一年該全球第二大服裝零售商的銷售及盈利都已多次不達標，今年2月其銷售更錄得4年來的首次跌幅，雖然集團解釋去年閏年的日歷效應產生了4個百分點的負面影響才導致銷售下跌1%，但已經充分反映該集團的低迷。

　　在3月30日發布一季度財報時，H&M Hennes & Mauritz AB 稱1-28日的全球含稅銷售按當地匯率計算有7%的按年漲幅，但今天的月報則表示整個3月的漲幅縮窄至6%，去年同期的漲幅為8%。3月是二季度首月，而一季度該集團僅錄得4%的增長，集團首席執行官Karl-Johan Persson 此前已經警告全年銷售或將難以達到10%-15%的增長目標。他今天又指出3、4、5月應該看成一體，因為復活節假日會落在不同的月份，而且每年這段時間天氣的變數也很大。

　　Société Générale SA 法興銀行分析師Anne Critchlow 表示3月銷售數據對該集團是又一次打擊，而4月雖然有復活節提振，但重要的北歐和西歐市場天氣偏冷，可能限制了春裝的需求，無時尚中文網數據顯示一季度該集團庫存大增30%。

　　Anne Critchlow 認為該集團面對的最大挑戰在于H&M 品牌所處的“value fashion”領域的價格競爭最為激烈，而且也是服裝行業中最擁擠的市場。GlobalData PLC 分析師Maureen Hinton 表示當品牌發展得非常成熟，維持增長就變得十分困難，必須找到新的市場和新的顧客。

　　H&M Hennes & Mauritz AB 近年希望通過引進較高端的品牌來抵銷H&M 的放緩，上月該集團剛宣布在今年秋季推出新高端品牌ARKET，該概念與最近一個新品牌（誕生于2013年）& Other Stoires 以及成立于10年前的首個高端品牌COS 有類似的定位，但與集團旗下的任何概念都不同；而家居品牌H&M Home 也將于2018年開設首間獨立門店。該集團上月透露COS、& Other Stories、Monki、Weekday 和H&M Home 在一季度都有極好的進展。

　　Carnegie 分析師Niklas Ekman 認為該集團的表現再次證明市道之艱難，他又對該集團在如此背景下還激進擴張感到不解，并認為其首先應該放慢擴張步伐。

　　截至3月31日，該集團在全球設有4,426間門店，比去年同期3,997間增加了一成?，F在集團已經把擴張重點從線下轉為線上。上半財年內，H&M 品牌將在土耳其、臺灣、香港、澳門、新加坡和馬來西亞引入電子商務。

　　H&M Hennes & Mauritz AB (HMb.ST) 在尾盤下跌1.05%至216.4瑞典克朗，過去12個月該股累計下跌了27.1%。分析師Anne Critchlow 和Niklas Ekman 都給予該股“賣出”的評級。