森馬加碼童裝：8.44億收購歐洲高端童裝品牌Kidiliz

　　本土休閑裝巨頭——浙江森馬服飾股份有限公司(以下簡稱“森馬服飾”)，加碼童裝板塊的步伐持續加快，繼此前拿下北美專業童裝品牌TheChildren’sPlace的代理權之后，5月2日晚間，森馬服飾發布公告稱，公司擬通過全資子公司森馬國際集團(香港)有限公司，以自有資金約1.1億歐元(約合人民幣8.44億元)收購SofizaSAS100%股權及債權，進而達到收購Kidiliz集團全部資產的目的。

　　記者此間了解到，SofizaSAS擁有Kidiliz集團100%股權，Kidiliz集團總部設在法國巴黎，2017年實現銷售額4.27億歐元，已發展成為歐洲中高端童裝行業的領軍企業。

　　公告顯示，Kidiliz集團由Josette和RogerZannier于1962年在法國南部城市Saint-Chamond創立，并由創始人家族持有至今。經過56年的發展，Kidiliz集團逐步發展成為歐洲中高端童裝行業的領軍企業，旗下擁有10個具有悠久歷史和鮮明特點的的自有童裝品牌以及反映當下時尚潮流的5個授權業務品牌，提供從中端到高端定位，從新生兒到青少年，多年齡段差異化的產品選擇。

　　Kidiliz集團總部設在法國巴黎，全球共有8家子公司，擁有11000個銷售網點和829家門店，2017年實現銷售額4.27億歐元。Kidiliz集團在6個國家開設11個采購辦公室，全面實施全球化采購。Kidiliz集團旗下主要業務包括：Z品牌業務(1983年創立)，Absorba品牌業務(1949年創立)，Catmini品牌業務(1972年創立)，Kidiliz多品牌集合店業務(2015年創立)，授權品牌業務(主要包括KenzoKids，Levi’sKids，PaulSmithJunior等5個品牌)，其他自有品牌批發業務和電商業務。

　　截至2017年12月31日，Kidiliz集團公司總資產4.96億歐元，負債總額2.10億歐元，凈資產2.85億歐元;2017年Kidiliz集團實現營業收入4.27億歐元，EBITDA0.20億歐元，稅前凈利潤為-0.24億歐元，稅后凈利潤為-0.27億歐元。

　　森馬服飾表示，此次并購符合公司長期戰略，具有重大意義。如果交易順利完成，公司將成為全球童裝行業重要的參與者。而標的公司和公司既有的巴拉巴拉品牌童裝業務在品牌定位和主力市場上具有明確的互補性，在產品設計研發、國際市場經營和全球采購等價值鏈上具備整合效應。

　　通過此次并購，森馬服飾也將擁有從大眾到高端定位的多元和豐富的童裝品牌組合，具備在歐洲和亞洲主要市場以及其他國際市場的市場進入和經營能力，并擁有全球化的供應鏈布局。面對國內童裝市場的消費升級趨勢和需求，憑借公司在中國市場優秀的運營能力，有望協助標的公司的中國業務從目前的較小規模快速發展到較大規模，更好對接中國動力。

　　而對于森馬服飾現有的童裝業務，通過在同一市場提供更多豐富品牌選擇，有望提高消費者和零售商伙伴對公司在童裝行業專業度的更高認同，并有助于提高在渠道上的整體吸引力和議價能力，優化整體經營成本。

　　森馬服飾表示，從長遠來看，公司通過深度對標和整合成熟市場領先公司的經營能力，包括在品牌營銷，設計研發，精益零售和全球采購的能力，可以為現有業務帶來能力提升和更大增長動力。從人力資源的角度，本次交易有助于森馬提升整體的國際化水平，提升綜合人才水平和全面的業務能力，并提高企業的美譽度和對優秀人才的吸引力。

　　此外，此次交易完成后，Kidiliz集團核心管理層將留任，并將根據本次交易定價原則參與投資，共同打造新的增長。

　　第一紡織網記者此間查閱財報了解到，自2016年1月二孩政策放開以來，母嬰童市場高速增長。二孩政策帶動出生人口穩定增長，推動嬰童市場需求的穩定擴張，進而促使森馬服飾旗下的中國童裝龍頭品牌巴拉巴拉持續較快增長。

　　華金證券分析師王馮介紹，近三年來，森馬服飾童裝分別實現24.81%、26.52%、26.40%的營收增長，為公司整體業績提升夯實基礎。行業增長+市占率提升有望共同帶動公司童裝業務持續增長。

　　財報顯示，2017年，森馬服飾實現營業收入同比增長12.74%至120.26億元。分季度看，公司2017年一季度-2018年一季度的營業收入同比增長分別為7.47%、20.97%、11.24%、12.44%、21.57%。五個季度的營收穩定增長，主要源于童裝與線上渠道的快速增長。

　　王馮表示，2017年森馬服飾童裝、線上持續向好，全年營業收入穩步增長，庫存清理及資產減值拖累凈利潤。目前線下渠道持續優化，庫存多為2017年貨品，物流園區或將遏制電商服務費用增長，研發投入提升產品品質，員工持股計劃推進，2018年業績有望穩步回暖，初步預計，2018年森馬服飾童裝業務營收增速繼續保持較快增長，休閑服飾回暖，庫存優化有助資產減值損失減小。

　　截止發稿前，森馬服飾收報于11.22元/股，漲幅2%，市值302億元。