6月銷售向好上市豬企中報(bào)“爆發(fā)” 多空因素交織板塊估值初顯疲態(tài)

連日來，畜牧養(yǎng)殖企業(yè)的6月銷售月報(bào)與中報(bào)預(yù)告相繼出爐。

新希望、唐人神、正虹科技、大北農(nóng)等公司相繼披露了6月份生豬銷售數(shù)據(jù)，此前，牧原股份、溫氏股份、傲農(nóng)生物、正邦科技、天康生物等企業(yè)的銷售簡報(bào)也提前揭曉。

在新冠肺炎疫情等因素的影響下，上半年生豬價(jià)格走出了“V”型反轉(zhuǎn)曲線，二季度以來隨著消費(fèi)復(fù)蘇及大豬出欄減少，豬肉價(jià)格出現(xiàn)較大幅度回升，尤其是6月份單月上市豬企銷售均價(jià)和銷售收入均大漲，整體價(jià)格在高位波動(dòng)。

21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者注意到，上半年主要上市豬企出欄量雖然受非洲豬瘟等因素影響，同比下降，但不少上市豬企預(yù)計(jì)上半年的營收和利潤大幅增長，如牧原股份、新希望、天康生物、唐人神等凈利潤暴漲百余倍。

“上半年已出現(xiàn)了一部分以量補(bǔ)價(jià)的趨勢，再加上二季度整體價(jià)格雖然有回落，但5月下旬開始價(jià)格已往上走，二季度整體均價(jià)雖然比一季度稍低，但價(jià)格還是比較堅(jiān)挺的。而量則有一部分公司放得比較明顯，這就導(dǎo)致二季度盈利能力整體好于一季度。”7月8日，畜牧養(yǎng)殖行業(yè)一名資深觀察人士受訪指出。

6月豬價(jià)反彈

自5月中下旬開始的豬價(jià)反彈，一直持續(xù)。

農(nóng)業(yè)農(nóng)村部最新發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，截至7月8日14：00，全國農(nóng)產(chǎn)品批發(fā)市場豬肉平均價(jià)格為47.29元，比前一日上漲0.4%。而40天前，即5月28日，全國農(nóng)產(chǎn)品批發(fā)市場豬肉平均價(jià)格還只有38.55元，短短40天內(nèi)，豬價(jià)上漲接近9元。

從各豬企6月份的銷售月報(bào)，也清晰可見這一趨勢。

生豬養(yǎng)殖龍頭牧原股份6月商品豬銷售均價(jià)為31.41元/公斤，較5月份均價(jià)上漲19.89%，截至2020年6月底，公司能繁母豬存欄為191.1萬頭；

溫氏股份6月毛豬銷售均價(jià)33.35元/公斤，環(huán)比增長12.63%，但同期公司肉豬銷量同比下降，溫氏股份表示主要是公司前一階段總體投苗減少、加大種豬選留以及提升肉豬體重所致。

天邦生物6月商品豬銷售均價(jià)64.42元/公斤（剔除仔豬、種豬價(jià)格影響后為33.36元/公斤），環(huán)比增長19.09%。2020年1-6月，天邦生物銷售商品豬111.97萬頭，銷售收入37.87億元，銷售均價(jià)55.60元/公斤（剔除仔豬、種豬價(jià)格影響后為32.54元/公斤），同比變動(dòng)分別為-26.21%、67.14%、336.11%。

天邦生物表示，公司2020年1-6月生豬銷售數(shù)量同比下降、銷售收入和銷售均價(jià)同比大幅上升，一是因?yàn)榉侵挢i瘟疫情導(dǎo)致生豬行業(yè)產(chǎn)量減少，生豬市場價(jià)格同比大幅上漲，二是因?yàn)楣句N售構(gòu)成中種豬、仔豬占比較高。

整體來看，十余家上市豬企6月份的商品豬銷售均價(jià)在30-34元/公斤之間，較5月份銷售均價(jià)上漲幅度在10%-20%之間。

“豬價(jià)在5月份大跌主要是因?yàn)橹靶枨蟛患邦A(yù)期，導(dǎo)致養(yǎng)殖戶拋售。5月中下旬開始上漲，第一個(gè)原因是因?yàn)橛性盒ｉ_學(xué)了，基本需求稍微回升；第二個(gè)原因是豬肉價(jià)格已跌到一定程度了，而成本則較往年增加，因此養(yǎng)殖戶普遍都有惜售的心態(tài)了；第三個(gè)原因是因?yàn)橐咔椋l(fā)市場受到影響；最后就是6月份進(jìn)入雨季，外運(yùn)比較困難，天氣也炎熱，市場出現(xiàn)一定的需求缺口。”7月8日，生意社生豬行業(yè)分析師李文旭受訪指出。

中報(bào)大爆發(fā)

6月份銷售均價(jià)與收入的強(qiáng)勢反彈，也為2020年上半年上市豬企業(yè)績兌現(xiàn)畫上了一個(gè)完美的句號(hào)。

據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者不完全統(tǒng)計(jì)，截至目前已有12家上市豬企發(fā)布了2020年中報(bào)預(yù)告，剔除部分面臨巨大內(nèi)控和經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)的股票后，其他上市公司均迎來業(yè)績大爆發(fā)。

其中，業(yè)績增幅最大的牧原股份，預(yù)計(jì)上半年實(shí)現(xiàn)凈利潤105億-110億元，同比增長6843.74%～7164.87%。公司指出“受非洲豬瘟疫情影響,國內(nèi)生豬產(chǎn)能大幅下降,豬肉市場供需矛盾突出,2020年上半年生豬價(jià)格較上年同期大幅上漲,是導(dǎo)致報(bào)告期凈利潤扭虧為盈的主要原因”。

增幅緊隨其后的新五豐預(yù)計(jì)盈利約1.6億元-2.4億元，同比增長2561.86%-3892.79%；大北農(nóng)也預(yù)計(jì)盈利約8億元-11億元，同比增長2279.39%～3171.66%；唐人神預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)盈利約4億元-4.5億元，同比增長788.58%-899.66%。

“2019年行業(yè)到5月份才渡過盈虧平衡點(diǎn)，當(dāng)時(shí)整個(gè)行業(yè)的成本普遍是在13塊錢-15塊錢/公斤左右，2019年1-5月份全部是虧錢的，到6月份才開始賺錢，所以今年中報(bào)增幅比較驚人，主要是2019年基數(shù)很低。”前述資深觀察人士表示。

不過，盡管中報(bào)業(yè)績火爆，但畜牧板塊的股價(jià)走勢相較其他板塊而言并不突出。

牧原股份在發(fā)布中報(bào)預(yù)告后次日現(xiàn)長陰線，下跌1.11%；唐人神預(yù)告出爐后股價(jià)僅微漲1.09%。7月以來豬產(chǎn)業(yè)指數(shù)漲幅僅7.13%，低于同期上證綜指14.03%的漲幅。

“主要是相比于去年和前年來說，目前股價(jià)已經(jīng)在比較高的位置了，此前豬價(jià)的上漲已經(jīng)把板塊估值拉上來了。”李文旭指出。

不過，展望下半年，生豬價(jià)格面臨較多風(fēng)險(xiǎn)因素，養(yǎng)殖產(chǎn)業(yè)多空交織。

一個(gè)較為顯著的跡象是各家龍頭企業(yè)均將2020年的銷售重心放在了下半年，如牧原股份2019年年報(bào)計(jì)劃“2020年公司出欄生豬1750萬頭至2000萬頭”。而該公司今年前6個(gè)月的銷售總量為678.1萬頭，這也就意味著公司超過2/3的銷售將集中在下半年。

正邦科技也表示今年生豬出欄量計(jì)劃達(dá)到900-1100萬頭。其中，上半年出欄30%左右，下半年出欄70%左右。

新希望亦在投資者關(guān)系活動(dòng)中指出，全年出欄目標(biāo)800萬頭，二季度大約是120萬頭，三季度是200萬頭，四季度是400萬頭左右。

“現(xiàn)在主要的因素還得看外運(yùn)情況。如果疫情平穩(wěn)，外運(yùn)增加了，各大公司也都擴(kuò)產(chǎn)，下半年整個(gè)生豬市場、肉類市場的供應(yīng)將增加。但需求我覺得基本是穩(wěn)定的，沒有年底集中消費(fèi)，也沒有院校開學(xué)集中消費(fèi)。而就目前來看，餐飲業(yè)恢復(fù)不是很好，終端需求是一個(gè)比較平穩(wěn)的狀態(tài)。”李文旭表示。

他進(jìn)一步指出：“因此，未來如果沒有外力、不可抗力影響的話，豬價(jià)不會(huì)再上漲得這么快了，頂多只是小幅回升，然后圍繞當(dāng)前水平小幅波動(dòng)。”