鄭棉意外大漲 紡企面臨“大考”

4月8日，鄭棉罕見地出現大漲，在全球努力抗爭新冠疫情的背景下，日內漲幅確實出乎意料，關于這次大漲原因眾說紛紜，不一而足。市場就是如此，沒有無緣無故的愛，也沒有無緣無故的恨。當然在大漲中我們應該保持清醒，未雨綢繆，在大跌中也同樣要保持冷靜，不放過每一次機會。鄭棉今天漲停肯定會有一些理由和原因，但背后真實的上漲邏輯是什么，估計沒多少人判斷準確，否則就不會只是一個吃瓜群眾了。

供給保持穩定，未來需求有恢復。筆者認為從長周期來看，棉花上漲是一定的（只是上漲空間大小的問題）。據國家棉花市場監測系統植棉意向數據顯示，2020年中國棉花意向種植面積4550.1萬畝，同比減少244.2萬畝，減幅5.1%，其中新疆意向植棉面積為3475.9萬畝，同比減少1.6%。植棉面積穩定決定了在供給保持正常，那么在新冠疫情過后，下游需求起來必然會帶動棉價上漲。

客戶訂單減少，短期需求不足。從短周期來看，棉價上漲還面臨著不小的壓力，因為基本面不支持。根據筆者了解，某些大型紡織企業前期準備庫存非常充足，新花下來之前不會有采購需求。這些企業訂單主要面向海外市場，受到疫情影響，客戶基本都推遲新的訂單，導致企業訂單僅能維持到4月份。目前為了穩定員工隊伍，企業滿負荷生產，如果后續訂單跟不上，市場繼續惡化，會被迫采取減產措施。

“大考”期限降至，紡企減產應對。相對大型紡企而言，中小型紡企的生產和經營會更難。在和企業溝通中得知，3月份以前，企業順價銷售，沒有庫存壓力。進入4月份以后，企業生產壓力逐漸增大，下游客戶不采購棉紗，造成了產品累庫。另外，對紡企壓力較大的是紗價出現較大跌幅，在下游訂單減少的情況下，降價成為企業之間爭奪市場有限訂單的無奈之舉。3月份一個月紗價下降了近1000元/噸，而在4月初紗價已經下跌了幾百元，降幅之快令企業壓力很大，預計在4至5月份會迎來最大的一道坎（銷售壓力達到最大），屆時企業能否順利通過“大考”，是多數企業必須面對的問題。