紡織原料市場受疫情影響下跌行情難免 復工后或迎反彈

據(jù)數(shù)據(jù)監(jiān)測，2020年1月春節(jié)假期影響，大宗商品走勢變動較小。進入2月，多重因素積累的擔憂情緒集中釋放。3日國內(nèi)商品市場恢復交易，當日收盤，與紡織行業(yè)相關(guān)的大宗商品包括原油、PTA、乙二醇、棉花等商品均為跌停。分析師認為，國際局勢動蕩復雜，我國突發(fā)公共衛(wèi)生事件，企業(yè)延期復工，現(xiàn)貨報價較少，對經(jīng)濟的擔憂和對商品走勢的恐慌造成了期貨商品的暫時下跌；當下形勢嚴峻，對大宗商品而言既是機遇，又是挑戰(zhàn)；恐慌是短期的，待企業(yè)復工之后，交通恢復，商品生產(chǎn)貿(mào)易正常，前期累計需求和訂單統(tǒng)一釋放，大宗商品料將迎來強勢反彈。

超2000萬噸聚酯產(chǎn)能停產(chǎn) 成本線有強支撐

截至到2.6日為止，化纖邦共統(tǒng)計了幾十家聚酯工廠、相關(guān)聯(lián)石化工廠2月份的裝置計劃和安排，以及相應的庫存結(jié)構(gòu)情況，如下細表：

上述數(shù)據(jù)可以看到10-50萬噸聚酯基本選擇停下來，而50萬噸規(guī)模以上工廠基本上階段性降負荷，總涉及產(chǎn)能超過2000萬噸。

根據(jù)2019年最新聚酯總規(guī)模5500萬來計算，預計市場總體負荷率在64%，而這一數(shù)據(jù)將隨著疫情的發(fā)展預計進一步下降。

另外在過年期間繼續(xù)生產(chǎn)造成的庫存影響，也呈現(xiàn)兩極分化。10-50萬噸規(guī)模的工廠庫存保持在17-22天；而50萬噸以上規(guī)模工廠庫存均超過30天，部份超大量級別工廠庫存將近40天。

大部份中小微紡織企業(yè)90%以上目前處于停工狀態(tài)。有部份中型企業(yè)，過年都沒有停的工廠最近也被迫停下來，因為輔料供應不足。物流現(xiàn)階段仍不能正常恢復。這其中很大的原因在于“外鄉(xiāng)人無法返鄉(xiāng)”，而即使返鄉(xiāng)也會被要求暫時“不要外出”。

所以即使有訂單也無法接。這就是目前下游的情況，不能買，也不能賣，也開不了工。預計當后續(xù)逐漸復工后，化纖產(chǎn)品將可能出現(xiàn)脈沖式銷售狀態(tài)，但這個脈沖式的銷售底部價格也會逐步抬高。產(chǎn)品價格降到安全邊際后，一旦開市會被搶購。但部份大廠明知會遭遇惡意采購，恐怕也無法阻擋。

因為現(xiàn)貨的存放難度以及對資金占用的要求都將迫使他們不得不接受被動銷售。而與之對沖的，工廠會選擇在盤面市場做多，以此來對成品銷售的保護。而這樣一來，盤面就意味著會有強支撐。

由此可以得出市場會階段性慣性隨宏觀下跌，但絕不可能遭遇恐慌式拋盤。市場在成本線有強支撐可能，更好的建議是準備子彈，再飛一會兒可能就是扣板機的好時候。

因疫情市場凋零 但對棉花未來走勢仍然樂觀

受疫情影響，各地企業(yè)仍處于停工待產(chǎn)狀態(tài)。并且，本周一（3日），鄭棉開盤即跌停，給市場帶來巨大振蕩。也因此，企業(yè)的悲觀情緒不斷蔓延。但困難是暫時的，對棉花我們?nèi)匀粯酚^，理由如下：

一、鄭棉正在緩慢上升，陰霾漸去。數(shù)據(jù)顯示，3日，鄭棉跌停。主力CF2005合約收盤12565元/噸，跌幅達到6.51%。但是，4-6日，鄭棉即快速回升。截止6日，主力CF2005合約收盤13120元/噸，相比3日12565元/噸的收盤價上漲555元/噸。并且，日內(nèi)成交量溫和放大，持倉量增加。表明，市場信心正在緩慢恢復。

二、輪入呈現(xiàn)“量增價漲”態(tài)勢。數(shù)據(jù)顯示，春節(jié)之后新疆棉輪入競買展開以來，3-6日4個工作日成交率普遍較高，其中三個工作日成交率100%。其中，2月5日新疆棉輪入上市數(shù)量15000噸，實際成交13800噸，成交率92%。平均成交價格為14024元/噸，較上一成交日上漲301元/噸。儲備棉輪入態(tài)勢較好，給市場帶來希望。

三、下游企業(yè)原料庫存不高。據(jù)介紹，各地紡織企業(yè)春節(jié)之前原料庫存大多維持低位。其中，大型企業(yè)一般在30-40天，中小型企業(yè)在20-30天，部分小廠僅能維持10天半月。據(jù)山東、河南及天津等地企業(yè)反饋，截止7日，各廠仍未開工，但已安排采購部門四處電話詢價。單等政府的復工通知一來，即安排原料的采購。也就是說，疫情結(jié)束之后，紡織廠很可能會有一個集中采購的過程，不排除棉價報復性上漲。

綜上所述，雖然因為疫情市場凋零，但疫情一去，棉花是大有希望的。盲目悲觀實不可取。

口罩需求激增 無紡布受關(guān)注

隨著防控不斷深入，針對口罩等醫(yī)療物資緊缺的現(xiàn)狀，生產(chǎn)企業(yè)正在加緊復工復產(chǎn)，短缺現(xiàn)象預計2月底或緩解。此次物資緊張的口罩及防護服主要采用無紡布材料，無紡布是相對紡織布而言即非紡織的布。生產(chǎn)無紡布的基礎原料，則是聚丙烯(Polypropylene，簡稱PP)。因此未能有效提振紡織產(chǎn)品的終端需求，另受春節(jié)假期延長、物流限制等因素，對紡織行業(yè)來說影響較為明顯。

一、工廠延遲復工 需求短期受抑制。國務院公布延長春節(jié)假期，多省市亦發(fā)布多項緊急通知，其中涉及企業(yè)不得早于2月9日24時前復工。而紡織服裝行業(yè)是勞動密集型行業(yè)，在春節(jié)假期前，下游紡織行業(yè)已大幅降低開工率，江浙織機廠開工率下降至8%以下。目前上海、江蘇、浙江、安徽等地推遲紡織工人返工日期，終端紡織織造消費需求短期受抑制，織機開工率提升速度或慢與往年，預計從2月中下旬開始織機負荷將達30%附近。

二、物流限制庫存增壓。同時，為最大程度減少人員流動，目前各地多出臺政策限制物流運輸，據(jù)目前了解的情況看，作為紡織產(chǎn)業(yè)集中地，山東、江蘇、浙江等地區(qū)部分工廠汽車運輸受到影響，多數(shù)工廠庫存壓力較節(jié)前有所提升。其中PTA工廠裝置多為自動化、規(guī)模化生產(chǎn)，因此，春節(jié)期間，PTA裝置開工率保持在90%附近，PTA供應不斷增加，下游需求延續(xù)低迷，受此次疫情事件的影響，需求恢復延期，PTA累庫程度將超預期。

三、雪上加霜 紡織出口面臨考驗。2019年中國紡織行業(yè)發(fā)展面臨的國際環(huán)境愈加復雜，特別是中美貿(mào)易摩擦以來，紡織出口壓力增大。2019年1-12月，我國紡織品服裝累計出口額為2718.362億美元，同比下降1.89%，其中紡織品累計出口額為1202.692億美元，同比增長0.91%；服裝累計出口額為1515.67億美元，同比下降4.01%。此次疫情之下，中國紡織出口方面將面臨更多的考驗。

綜上所述，短期內(nèi)將延續(xù)紡織淡季，需求面受阻，傳統(tǒng)紡織旺季生產(chǎn)時間或?qū)⑹艿綌D壓，紡織企業(yè)可能在開工之后出現(xiàn)訂單減少、開工率不足的現(xiàn)象，對于紡織市場的直接沖擊力度增強，預計節(jié)后紡織原料市場一波下跌行情在所難免。當前，無論我們所處哪個行業(yè)，齊心協(xié)力抗擊仍為重中之重。相信隨著防控情況的不斷好轉(zhuǎn)，生產(chǎn)恢復，我們終將會迎來曙光！