啟明創(chuàng)投吳靜：“新技術(shù)+新場景”帶來的消費(fèi)互聯(lián)網(wǎng)投資機(jī)遇

2019年的股權(quán)投資市場上，“流量紅利消失”成為一大關(guān)鍵詞，投資人紛紛涌向To B投資讓人一時間恍惚：消費(fèi)互聯(lián)網(wǎng)要何去何從？

今年12月，21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者在北京專訪啟明創(chuàng)投合伙人吳靜，聽她講述啟明創(chuàng)投的消費(fèi)互聯(lián)網(wǎng)投資邏輯。在她看來，消費(fèi)互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域的創(chuàng)新持續(xù)存在，投資人要做的就是發(fā)現(xiàn)不同階段的機(jī)會所在；更為重要的是，盡管移動互聯(lián)網(wǎng)流量紅利逐漸消退，核心科技的新紅利卻仍然向好。

吳靜在2008年進(jìn)入VC行業(yè)，在啟明創(chuàng)投的職業(yè)經(jīng)歷始于2014年。吳靜的代表案例包括在線分類信息平臺趕集網(wǎng)、在線旅游企業(yè)租租車、互聯(lián)網(wǎng)出海項(xiàng)目APUS、移動娛樂互動平臺最右、移動音頻內(nèi)容平臺 Castbox、時尚二手電商平臺紅布林Plum等。

啟明創(chuàng)投創(chuàng)始主管合伙人鄺子平早前接受21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者采訪時曾介紹，“我們希望對未來的趨勢要經(jīng)常去審視，其中的一些想法發(fā)展成為我們對行業(yè)未來若干年的投資策略?；趯ξ磥淼念A(yù)判，我們會主動出擊，找到優(yōu)秀的早期團(tuán)隊(duì)。”

啟明創(chuàng)投在2019年的重要變化還體現(xiàn)在團(tuán)隊(duì)打法上。啟明創(chuàng)投已將信息技術(shù)、互聯(lián)網(wǎng)和消費(fèi)兩個領(lǐng)域合并為大的TMT板塊。吳靜即是TMT板塊的投資人之一。

從移動互聯(lián)網(wǎng)紅利到核心科技紅利

吳靜的VC職業(yè)生涯始于2008年，當(dāng)時她供職于盛大網(wǎng)絡(luò)，見證了中國移動互聯(lián)網(wǎng)的萌芽和迅速發(fā)展。時至今日，盡管移動互聯(lián)網(wǎng)流量紅利逐漸消退，核心科技的新紅利卻仍然向好。

“如果按照To C和To B的靜態(tài)思路來看，好像（To C）走到了瓶頸狀態(tài)。如果能以技術(shù)驅(qū)動的角度，就會看到電商、零售、新零售等領(lǐng)域正在發(fā)生更深層次的變革?！?/p>

啟明創(chuàng)投在消費(fèi)互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域投資的一大邏輯是“技術(shù)驅(qū)動”。

2017年10月，音頻聚合發(fā)放平臺CastBox完成規(guī)模為1280萬美元的A輪融資，由啟明創(chuàng)投和IDG資本共同領(lǐng)投。

市場給予CastBox的標(biāo)簽是“音頻版YouTube”，團(tuán)隊(duì)是典型的出海項(xiàng)目，A輪融資之后迅速布局了美國市場。啟明創(chuàng)投出手該項(xiàng)目的重要原因之一是看中其“技術(shù)驅(qū)動的消費(fèi)互聯(lián)網(wǎng)”的屬性。具體來說，就是團(tuán)隊(duì)在語音技術(shù)方面的領(lǐng)先性。

同樣基于技術(shù)驅(qū)動消費(fèi)互聯(lián)網(wǎng)的邏輯，啟明創(chuàng)投還曾在2015年投資了興趣社交移動社區(qū)“最右”，看中的則是團(tuán)隊(duì)的內(nèi)容推薦算法。

“新技術(shù)+新場景”帶來新機(jī)遇

以技術(shù)驅(qū)動的視角來看，新技術(shù)在新場景的落地帶來了更多的投資機(jī)遇。

前沿技術(shù)一直是啟明創(chuàng)投的關(guān)注領(lǐng)域。前述CastBox的語音識別技術(shù)和最右的推薦算法都是基于AI技術(shù)，同樣基于AI技術(shù)的還有在語音識別、語義理解技術(shù)處于世界領(lǐng)先位置的云知聲。

吳靜分析表示，AI技術(shù)在不同行業(yè)的落地應(yīng)用帶來了更多新的投資機(jī)會，包括金融領(lǐng)域的反欺詐、智能風(fēng)控，教育領(lǐng)域的用戶服務(wù)和底層效率提升等。

她進(jìn)一步以零售領(lǐng)域的投資機(jī)會舉例介紹說，消費(fèi)領(lǐng)域上游企業(yè)更多的技術(shù)應(yīng)用將帶來整個行業(yè)的新變革。隨著市場出現(xiàn)更多賦能型項(xiàng)目的投資機(jī)會，啟明創(chuàng)投團(tuán)隊(duì)正在沿著產(chǎn)業(yè)發(fā)展和技術(shù)發(fā)展路線尋找新一類技術(shù)驅(qū)動的投資標(biāo)的。

不僅是AI技術(shù)，啟明創(chuàng)投在2019年還把相當(dāng)?shù)木ν度氲絽^(qū)塊鏈技術(shù)研究。今年10月以來，區(qū)塊鏈投資再次成為VC行業(yè)的熱點(diǎn)，據(jù)了解，啟明創(chuàng)投團(tuán)隊(duì)從2016年即開始對技術(shù)發(fā)展和創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)有持續(xù)追蹤。

“底層技術(shù)和落地應(yīng)用我們都在看?！眳庆o表示，盡管現(xiàn)在談區(qū)塊鏈的大規(guī)模商業(yè)應(yīng)用為時尚早，但市場已有區(qū)塊鏈應(yīng)用落地的跡象出現(xiàn)，啟明創(chuàng)投在區(qū)塊鏈投資領(lǐng)域必然不會缺位。

“寒冬”的B面

2019年中國股權(quán)投資市場的資本寒冬延續(xù)，前11個月市場投資總額同比下降幾近三成，創(chuàng)業(yè)公司融資用時從過去的三四個月拉長到6-9個月。

有多位受訪者向記者表示，當(dāng)前市場環(huán)境下初創(chuàng)企業(yè)要把握好融資節(jié)奏，為融資周期預(yù)留更長時間、理性對待公司估值變化、在遇到合適投資方時盡快完成融資交易。

吳靜在采訪中為初創(chuàng)企業(yè)給出了類似的融資建議，她也表示，“寒冬”對有更好造血能力和良好運(yùn)營模型的企業(yè)來說正是迅速發(fā)展的好時機(jī)。

今年6月，啟明創(chuàng)投和經(jīng)緯創(chuàng)投共同領(lǐng)投少兒在線美術(shù)項(xiàng)目畫啦啦的B輪融資。11月，畫啦啦完成B+輪融資，啟明創(chuàng)投繼續(xù)跟投?！坝休^強(qiáng)造血能力的公司進(jìn)可攻退可守，只要公司UE（單位經(jīng)濟(jì)）模型健康，投資人在當(dāng)前的資本環(huán)境下更愿意投資。”吳靜分析說。

從今年的投資情況來看，“資本寒冬”并未給啟明創(chuàng)投的整體投資節(jié)奏帶來過多影響。鄺子平在本月初的清科年度論壇期間表示：“現(xiàn)在是投資的好時候，去年也是投資的好時候，明年依然是投資的好時候?！?/p>

據(jù)悉，團(tuán)隊(duì)在過去的12個月向LP返回超過14億美元的現(xiàn)金，新基金的籌備工作也已于11月啟動。