謹防鄭棉炒作 不可盲目追捧

鄭棉經過了長期的底部蟄伏之后，似乎要迎來一場翻身仗，CF2001主力合約價格在短短一周之內從11970元/噸低點漲至12830元/噸，漲幅達到了7.2%。只可惜好景不長，壓力重重下出現了回調。有時一根陽線打破格局，改變認知，有時一根陰線也能攪亂格局，撼動盤面。

昨天有人問筆者，鄭棉還能否追進多單，等到今天再看，我想已經不用再回答這種無聊問題了。此輪鄭棉持續上漲一波，的確引起了市場關注，在長期相對底部震蕩之后，這輪上漲好似給了市場投資者信心，再加上一些利好消息傳來，上漲似乎在情理之中。

然而筆者認真分析后認為，此輪反彈主要受北疆減產和中美經貿磋商取得實質進展所致。當然這兩個利多因素能否完全落地值得商榷。

據一些新疆調研團考察，北疆預計整體減產10-20%，平均每畝產量較預期下降50公斤左右，而南疆產量基本持穩。從這一反饋看，減產比例不小，似乎能夠對市場引起波瀾。從往年統計數據看，北疆產量低于南疆產量，在南疆產量基本穩定的前提下，北疆減產對市場影響有限，況且最終實際產量有待進一步驗證。

另外此輪反彈和中美經貿磋商取得實質階段成果有關。在“打打談談、談談打打”持續了一年多的情況下，中美雙方能夠取得一致、相向而行自然令市場備受鼓舞，但也應該看到，美方并未取消對中國加征的關稅，而是延緩了繼續提高關稅的時間，這一點應該令市場保持警惕。距離中美雙方經貿徹底和解還有較長的路要走。作為投資者，也應該謹慎看待這一利多消息，否則搬起石頭砸自己的腳就有些得不償失。

再看下游需求，雖然紡織業正處于“金九銀十”黃金期，但企業基本以維持生產為主，根本談不上產銷兩旺，僅僅是略有起色而已。有紡企表示和去年同期數據相比差距不小。

在中美貿易摩擦影響下，國內紡織業確實遭遇困境，生產訂單轉移已是不爭的事實。從相關的外貿數據我們均能看到下降的事實。

據越南紡織服裝協會(VITAS)表示，2019年前8個月，越南紡織品、纖維和布料的出口總額達到257億美元，同比增長8.6%，其中外商直接投資企業占60.6%。值得注意的是，越南成為了世界第三大紡織品服裝出口國，僅次于中國和印度。

這一增一減，已經明確告訴我們，在供給相對持穩的情況下，下游消費依然面臨重重壓力，在目前現階段條件下，棉花追漲殺跌的做法絕對不可取。