中美貿易磋商重啟 紡織市場短期利好 紗線價格震蕩上漲

本周最大的事件無過于G20會議上美國承諾不再對剩下3000多億美元的中國出口商品征稅。消息一出，市場氛圍立馬轉好，棉花全線止跌，紗線價格震蕩上漲。截至7月4日，國內C32S均價報收21440元/噸，較上周上漲195元/噸。

進入7月也意味著進入了傳統淡季，不過好在六月至今降價去庫存及減停產稍有成效。據冀魯及江浙地區企業反饋，中小紡織廠庫存大約在1個月不到，個別2個月，少量紡企為了避免工人流失而維持常規品種生產。目前下游需求疲弱，采購謹慎觀望，而紡企盡量控制庫存，且隨著鄭棉的大幅上漲以及走貨的好轉，純棉紗價格也出現不同程度的上漲，氣流紡及50支以上高支品種價格基本持穩，漲價主要集中在常規品種方面，紡企出現低價惜售的現象。根據今天的調研來看，紡企報價有出現上漲的，有平穩的，有優惠減少的，整體來看，成交重心有所上移，上漲的紡企漲幅在200元/噸左右為主。

從原料棉花來看，自周末中美貿易磋商重啟消息報道后，雖然期貨沒有開盤，但市場對于棉花尤其是鄭棉的語氣基本都是看漲的，而且是大幅的拉漲。在這樣的預期下，純棉紗下游貿易商、織廠的采購積極性均有所上升，純棉紗成交及詢價都出現明顯好轉，這樣的現象在周末已經出現，周一鄭棉開盤后大幅拉漲逼近漲停，更加堅定了一部分人買貨的心，儲備棉更是在本周始終保持100%成交。但是相較于之前的原料價格，紡企目前庫存棉紗依然虧損嚴重；即使按7月初“雙28”新疆機采棉內地庫14500-14600元/噸計算，紡C32S紗線也幾乎沒有利潤；如果采用儲備棉與新疆棉現貨搭配使用，紡C32S、C40S紗利潤尚可，但能否及時出貨并回款仍是個問題。

然而下游坯布市場就沒紗線那么幸運了。目前織廠未有接到大量新訂單，而6月以來庫存水平已經給織廠帶來了不小壓力，截止7月4日，織廠庫存指數為31.5天，遠高于歷史同期。在如此壓力下，恰逢中美貿易戰緩和，織廠或將優先考慮去庫存回籠資金。因此預計7月織廠降價拋貨現象將增加，即便沒有拋貨的操作，在7月傳統淡季行情下織廠實單或仍有優惠現象。

進口紗方面，據貿易商反饋，進口紗正在逐步回暖。外盤價格除了印度保持不變以外，巴基斯坦賽絡紡C10S、巴基斯坦C20S、烏紗C32S和越南劍桿C32S都有不同程度的小幅上漲，需求也現低位復蘇跡象。截至7月4日，FCY Index C32S折人民幣現貨價報收21731元/噸，較上周下跌111元/噸，內外紗價差進一步收窄。港口進口紗數量在14萬噸左右，變化不大。

綜上所述，紡織行業目前正經歷一個較難前行的低谷，面臨著諸多挑戰。內部，前期的庫存較重導致資金壓力較大，不少紡企因利潤未回復仍在減停產中，而下游市場并沒有大規模下單，棉紗采購依舊較為謹慎；外部，中美領導人大阪會晤結果“中性”偏好，雖然短期來說宏觀風險有所降低，但貿易戰并未完全和談。且美方征稅所有流程均已走完，根據特朗普的個性，征稅隨時可能落下，而中美重啟貿易磋商也只不過回到了貿易戰原點，雙方分歧并未解決，休戰期間仍可能出現一些新的摩擦，甚至可能提前結束休戰。因此建議紡企可以適度增持原料庫存，但重資產投資方面仍需進而為之。但原則上來看，只有在紡企先解決自身矛盾后（去庫存、緩解現金流），純棉紗市場才可能順利上漲。