快速去庫存后，直紡滌綸短纖市場行情能否維持？

端午假期至今，直紡滌綸短纖企業去庫存進程加速，部分企業甚至出現供貨緊張的局面，但與此同時，原料市場仍存較大變數，PTA裝置檢修與重啟并存，業者對PTA加工差依舊較高的背景下能否持續維持強勢走勢也深感懷疑。筆者認為，與以往行情不同的是，此番短纖企業去庫存情況較為順利，穩健的行情可持續時間或比之前略長。

端午假期期間，石油價格得以反彈，PX在短期供應偏緊支撐下也大幅上漲，與此同時，貿易關系也出現緩和，部分業者認為市場單邊下跌行情已持續了兩個月之多，且瀕臨虧損下聚酯品種價格已跌無可跌，部分采購商開始大肆備貨，聚酯工廠也趁勢去庫存，滌綸長絲產品更是首當其沖，滌綸短纖市場采購商也于假期及本周一開始集中出貨，短短兩天時間，部分工廠產銷率高達1000%，行業去庫存進程十分順利，部分企業甚至開始供貨緊張，在此種背景下，生產企業逐步調高報價。然而，由于多數采購商已經備貨，致使市場行情存在透支的現象，漲后的貨源成交也十分有限，業者不僅開始懷疑，此番行情是否又像5月下旬那般僅能維持三天。

但與上次行情不同的是，5月下旬滌綸短纖企業庫存水平普遍在半月左右，壓力較大，而下游紗線企業自身成品庫存偏高，局部企業停工偏多；而此次市場需求端雖仍無顯著提振，但工廠去庫存進程較快，加之虧損狀態仍無扭轉，所以盡管市場價格難有明顯上漲，但短期內也難再度轉入跌勢。


并且，從原料端來看，PTA裝置近期重啟與檢修并存，尤其是恒力220萬噸PTA裝置計劃檢修15天及逸盛220萬噸的裝置降負一半運行的消息檢會在短期內對市場形成一定支撐；而聚酯工廠此番去庫存進程較為順利，部分原計劃檢修的操作有所推遲，且伴隨前期檢修或減產裝置的陸續重啟，聚酯行業綜合開工率相對較高，且7月仍有桐昆、新鳳鳴的新裝置存在新投產預期，所以聚酯需求的穩健增加將對PTA及MEG市場形成一定支撐。

對于滌綸短纖本身來講，盡管需求端傳出的負面情緒較多，但生產企業本身盈利低迷甚至虧損，在庫存較低的背景下市場價格已跌無可跌，所以短期內成本面的波動將成為影響市場行情變化的關鍵。而近期外圍消息或偏向動蕩，市場未來不確定因素仍多，地緣政治與OPEC減產將對油價產生較大沖擊，而貿易談判結果如何以及G20峰會的召開也增加了市場波動的不確定性。但綜合來看，在成本短期拉漲及自身庫存較低背景下，滌綸短纖市場相對穩健的行情或可持久一些。