東方證券：紡織服裝行業存在補漲機會

　　1-2月全國社會消費品零售同比增長8.2%，增速與去年12月持平，分品類來看，限額以上企業服裝鞋帽針紡織品、化妝品與金銀珠寶零售分別同比增長1.8%、8.9%與4.4%，化妝品與金銀珠寶零售增速相較12月有所改善，服裝零售增速疲弱，反映了同期基數偏高(18年1-2月同比增長7.7%)情況下短期行業增速面臨的壓力。

　　上周五李克強總理在全國人大二次會議閉幕后回答記者關于今年更大規模減稅降費相關舉措的問題時，明確了今年4月1日起降低增值稅，5月1日起降低社保費率等措施，預計對紡服板塊業績和后期可選消費的需求都將帶來深遠影響，一方面將增厚上市公司盈利，另一方面減稅降費在大方向上有利于終端消費的激發。在大盤持續回暖的趨勢下，研報認為紡織服裝行業存在補漲機會，隨著2018年高業績基數的消化，板塊龍頭公司估值性價比逐步凸顯。

　　目前看好兩條主線：(1)中期：估值低、長期前景看好，部分已被納入MSCI指數(對行業估值有長期影響)的白馬龍頭，如海瀾之家、森馬服飾、歌力思、雅戈爾；

　　(2)短期：建議關注一季報預期良好的公司，比如珀萊雅、南極電商、比音勒芬和地素時尚等。另外，看好財務質地優良、增長穩健且國企改革有望加速的老鳳祥。